Angewandte Grundlagen Fest Einkommen Handels Strategien Buch

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Fixed Income Analysis ist eine neue Ausgabe von Frank Fabozzi s Fixed Income Analysis, Second Edition, die bietet Maßgebliche und aktuelle Berichterstattung darüber, wie Investment-Profis analysieren und verwalten Fixed-Income-Portfolios Mit detaillierten Informationen aus CFA-Institut, enthält diese Anleitung umfassende, beispiel-driven Präsentationen aller wesentlichen Themen auf dem Gebiet, um Wert für Selbst-Studie, allgemeine Referenz - und Klassenzimmergebrauch Die Leser werden erstmals den grundlegenden Konzepten des festen Ergebnisses vorgestellt, bevor sie auf die Analyse des Risikos, der Asset-Backed Securities, der Terminstrukturanalyse und eines allgemeinen Rahmens für die Bewertung vorgehen, der keinen vorherigen relevanten Hintergrund annimmt Buch besteht aus drei Lesungen, die das Wissen und die Fähigkeiten aufbauen, die für die effektive Verwaltung von Fixed-Income-Portfolios erforderlich sind, was den Lesern ein echtes Verständnis dafür gibt, wie die diskutierten Konzepte praktisch in kundenbasierten Szenarien angewendet werden. Part der CFA Institute Investment-Serie, dieses Buch Bietet eine gründliche Erforschung der Fixed-Income-Analyse, eindeutig von Experten auf dem Gebiet präsentiert Leser gewinnen kritische Kenntnisse der zugrunde liegenden Konzepte und gewinnen die Fähigkeiten, die sie benötigen, um Theorie in die Praxis umzusetzen. Unterstand festverzinsliche Wertpapiere, Märkte und Bewertung. Master Risikoanalyse und Allgemeine Bewertung von festverzinslichen Wertpapieren. Learn, wie festverzinsliche Wertpapiere durch Pools von Vermögenswerten gesichert werden. Erstellen Sie die Beziehungen zwischen Anleiherenditen von verschiedenen Laufzeiten. 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PART I Fixed-Income Essentials KAPITEL 1 Fixed-Income-Wertpapiere Definition von Elementen 3.Learning-Ergebnisse 3.1 Einleitung 3.2 Überblick über eine Fixed-Income-Sicherheit 4.2 1 Grundlegende Merkmale einer Anleihe 5.2 2 Ertragsmaßnahmen 10.3 Gesetzliche, regulatorische und steuerliche Überlegungen 10.3 1 Anleiheindividual 10.3 2 Rechts - und behördliche Überlegungen 18.3 3 Steuerliche Überlegungen 21.4 Struktur eines Bond-Cash Flows 23,4 1 Haupt-Tilgungsstrukturen 23,4 2 Coupon-Zahlungsstrukturen 28,5 Anleihen mit Eventualverpflichtungen 34,5 1 Anrechenbare Anleihen 34,5 2 Anleihen 36,5 3 Wandelschuldverschreibungen 37.KAPITEL 2 Fixed-Income-Märkte Emission, Handel, Und Finanzierung 45.Learning Outcomes 45.1 Einleitung 45.2 Überblick über globale Fixed-Income-Märkte 46.2 1 Klassifizierung von festverzinslichen Märkten 46.2 2 Fixed-Income-Indizes 55.2 3 Anleger in festverzinsliche Wertpapiere 56.3 Primäre und sekundäre Anleihenmärkte 58,3 1 Primärbindungsmärkte 58.3 2 Sekundäranleihenmärkte 63.4 Staatsanleihen 66,4 1 Merkmale von Staatsanleihen 66,4 2 Kreditqualität von Staatsanleihen 67,4 3 Arten von Staatsanleihen 67,5 Nicht-souveräne Regierung, Quasi-Regierung und supranationale Anleihen 69,5 1 Nicht-Staatsanleihen 69,5 2 Quasi-Regierung Anleihen 70,5 3 supranationale Anleihen 70,6 Körperschaftsforderungen 71,6 1 Bankkredite und syndizierte Kredite 72,6 2 Commercial Paper 72,6 3 Konzernanhang und Anleihen 75,7 Kurzfristige Finanzierungsalternativen für Banken 80,7 1 Retail-Einlagen 80,7 2 Kurzfristige Großhandelsfonds 81,7 3 Rückkauf und Reverse Pensionsgeschäfte 82. KAPITEL 3 Einführung in die Fixed-Income-Bewertung 91.Learning-Ergebnisse 91.1 Einleitung 91.2 Anleihepreise und der Zeitwert des Geldes 92,2 1 Anleihe-Pricing mit einem Marktdatenkurs 92,2 2 Rendite-zu-Fälligkeit 96,2 3 Beziehungen zwischen dem Anleihepreis Und Anleihemerkmale 98,2 4 Prämienanleihen mit Spotraten 102,3 Preise und Erträge Konventionen für Quotes und Berechnungen 105,3 1 Flat Price, aufgelaufene Zinsen und der volle Preis 105,3 2 Matrix Pricing 109,3 3 Renditemaßnahmen für Festverzinsliche Schuldverschreibungen 113,3 4 Renditemaßnahmen für schwimmende - Rate Notes 119.3 5 Renditemaßnahmen für Geldmarktinstrumente 123.4 Die Fälligkeitsstruktur der Zinssätze 128,5 Rendite Spreads 136,5 1 Rendite Spreads über Benchmarkraten 136,5 2 Rendite Spreads über die Benchmark Rendite Kurve 138.PART II Risikoanalyse. KAPITEL 4 Verständnis Fixed - Ertragsrisiko und Rendite 153.Learning Outcomes 153.1 Einleitung 154.2 Quellenrendite 154.3 Zinsrisiko auf Festverzinsliche Anleihen 162,3 1 Macaulay, Modified und Ungefähre Dauer 162,3 2 Effektive Duration 170,3 3 Key Rate Duration 174,3 4 Eigenschaften der Bond Duration 174,3 5 Duration Eines Anleiheportfolios 180,3 6 Gelddauer einer Anleihe und des Preiswerts eines Basispunktes 183.3 7 Anleihekonvexität 185.4 Zinsrisiko und Anlagehorizont 195,4 1 Renditevolatilität 195,4 2 Anlagehorizont, Macaulay Duration und Zinsrisiko 197,5 Credit und Liquiditätsrisiko 201.KAPITEL 5 Grundlagen der Kreditanalyse 211.Learning Outcomes 211.1 Einleitung 211.2 Kreditrisiko 212.3 Kapitalstruktur, Seniority Ranking und Recovery Rate 214.3 1 Kapitalstruktur 214.3 2 Seniority Ranking 215.3 3 Ertragsraten 217.4 Ratings Agenturen, Credit Ratings und ihre Rolle in den Schuldenmärkten 220,4 1 Kreditratings 221,4 2 Emittentin vs Emissionsbewertung 223,4 3 Risiken bei der Vergabe von Agenturbewertungen 224.5 Traditionelle Kreditanalyse Unternehmensschuldverschreibungen 229,5 1 Kreditanalyse vs Equity Analysis Ähnlichkeiten und Diffusionen 230,5 2 Die vier Cs der Kreditanalyse A Nützliches Framework 230.6 Kreditrisiko gegen Rendite und Spreads 249.7 Besondere Erwägungen der hochverzinslichen, souveränen und nicht souveränen Kreditanalyse 258,7 1 Hohe Rendite 258,7 2 Staatsanleihen 266,7 3 Nichtstaatliche Staatsanleihen 270.KAPITEL 6 Kreditanalysemodelle 279. Lernergebnisse 279.1 Einleitung 279.2 Maßnahmen des Kreditrisikos 281.3 Traditionelle Kreditmodelle 283.4 Strukturmodelle 289.4 1 Die Option Analogie 290.4 2 Bewertung 291.4 3 Kreditrisikomaßnahmen 292.4 4 Schätzung 295.5 Reduzierte Formulare 297.5 1 Bewertung 299.5 2 Kreditrisikomaßnahmen 300.5 3 Schätzung 303.5 4 Vergleich Der Kreditrisikomodelle 307,6 Die Laufzeitstruktur der Credit Spreads 308,6 1 Coupon Bond Valuation 308,6 2 Die Laufzeitstruktur der Credit Spreads 309,6 3 Gegenwärtiger Wert des erwarteten Verlustes 311.7 Asset-Backed Securities 315.PART III Asset-Backed Securities. KAPITEL 7 Einführung in Asset-Backed Securities 323.Learning Outcomes 323.1 Einleitung 323.2 Vorteile der Verbriefung für Volkswirtschaften und Finanzmärkte 324.3 Der Verbriefungsprozess 326.3 1 Ein Beispiel für eine Verbriefungstransaktion 327.3 2 Parteien und ihre Rolle zu einer Verbriefungstransaktion 329.3 3 Ausgegebene Anleihen 330.3 4 Hauptrolle von Das Sonderfahrzeug 332.4 Wohnimmobilienkredite 335,4 1 Fälligkeit 335,4 2 Zinsermittlung 336,4 3 Amortisationszeitplan 336,4 4 Vorauszahlungen und Vorauszahlungsstrafen 337,4 5 Rechte des Kreditgebers in einer Verfallserklärung 337,5 Wohnimmobilien-Wertpapiere 338,5 1 Hypotheken-Pass-Through-Wertpapiere 339,5 2 Collateralized Mortgage Obligations 343,5 3 Nicht-Agentur Residential Mortgage-Backed Securities 349,6 Commercial Mortgage-Backed Securities 352,6 1 Kreditrisiko 352,6 2 Grundlegende CMBS-Struktur 352,7 Nicht-Mortgage Asset-Backed Securities 355,7 1 Auto Loan Forderungen Backed Securities 356,7 2 Kreditkarten - Backed Securities 358,8 Collateralized Debt Obligations 359,8 1 Aufbau einer CDO-Transaktion 360,8 2 Darstellung einer CDO-Transaktion 360.PART IV Valuation. KAPITEL 8 Der Arbitrage-Free-Bewertungsrahmen 371.Learning Outcomes 371.1 Einleitung 371.2 Die Bedeutung der Arbitrage-Free-Bewertung 372.2 1 Das Gesetz eines Preises 373.2 2 Arbitrage Opportunity 373.2 3 Implikationen der Arbitrage-Free-Bewertung für festverzinsliche Wertpapiere 374.3 Zinsbäume und Arbitrage-Free-Bewertung 375.3 1 Der Binomial-Zinsbaum 377.3 2 Was ist Volatilität und wie wird es geschätzt 380.3 3 Ermittlung des Wertes einer Anleihe an einem Knoten 381.3 4 Erstellung des Binomialzinsbaums 384.3 5 Bewertung einer Option-freien Bindung mit dem Baum 389.3 6 Pathwise-Bewertung 391.4 Monte-Carlo-Methode 393. KAPITEL 9 Bewertung und Analyse Anleihen mit eingebetteten Optionen 401.Learning Ergebnisse 401.1 Einleitung 402.2 Übersicht über eingebettete Optionen 402.2 1 Einfache Eingebettete Optionen 403.2 2 Komplexe Eingebettete Optionen 404.3 Bewertung und Analyse von anrufbaren und anpassbaren Anleihen 407.3 1 Beziehungen zwischen den Werten einer anrufbaren oder anpassbaren Bindung, Straight Bond und Embedded Option 407.3 2 Bewertung von Default-Free - und Options-Free-Anleihen Eine Auffrischung 408.3 3 Bewertung von Default-Free Callable und Putable Bonds in der Abwesenheit von Zinsvolatilität 409.3 4 Effekt der Zinsvolatilität auf den Wert der anrufbaren und Putable Bonds 412.3 5 Bewertung von Default-Free Anrechenbare und anrechenbare Anleihen in Gegenwart von Zinsvolatilität 418,3 6 Bewertung von risikoreichen anzahlbaren und anrechenbaren Anleihen 426.4 Zinsrisiko von Anleihen mit eingebetteten Optionen 432.4 1 Duration 432.4 2 Effektive Konvexität 440.5 Bewertung und Analyse von Capped und Floored Floating Rate Bonds 444.5 1 Bewertung eines Capped Floater 444.5 2 Bewertung eines Floored Floater 447.6 Bewertung und Analyse von Wandelschuldverschreibungen 450.6 1 Definieren von Merkmalen einer Wandelanleihe 450.6 2 Analyse einer Wandelanleihe 453.6 3 Bewertung einer Wandelanleihe 456.6 4 Vergleich der Renditecharakteristik von A Convertible Bond, die Straight Bond und die Underlying Common Stock 458.7 Bond Analytics 462.PART V Term Strukturanalyse. KAPITEL 10 Die Termstruktur und Zinsdynamik 473.Learning Outcomes 473.1 Einleitung 474.2 Spotraten und Forward Rate 474.2 1 Die Forward Rate Modell 476.2 2 Rendite bis zur Fälligkeit in Bezug auf Spotraten und erwartete und realisierte Renditen auf Anleihen 484,2 3 Renditekurvenbewegung und Forward Curve 487,2 4 Active Bond Portfolio Management 489.3 Die Swap Rate Curve 493.3 1 Die Swap Rate Curve 493.3 2 Warum Marktteilnehmer Verwendung von Swap-Raten bei der Bewertung von Anleihen 494,3 3 Wie können Marktteilnehmer die Swap-Kurve in der Bewertung verwenden 495.3 4 Der Swap-Spread 498.3 5 Spreads als Preis-Quotations-Konvention 500.4 Traditionelle Theorien der Term-Struktur der Zinssätze 502.4 1 Lokale Erwartungstheorie 502.4 2 Liquiditätspräferenz Theorie 503,4 3 Segmente Märkte Theorie 504.4 4 Bevorzugte Habitattheorie 504.5 Moderne Strukturstrukturmodelle 507.5 1 Gleichgewichtsstruktur Strukturmodelle 507.5 2 Arbitrage-freie Modelle Das Ho Lee Modell 512.6 Renditekurvenfaktormodelle 515.6 1 A Bond s Exposition gegenüber Rendite Kurve Bewegung 515.6 2 Faktoren Beeinflussung der Form der Ertragskurve 516.6 3 Die Fälligkeitsstruktur der Renditekurve Volatilitäten 520.6 4 Verwalten von Renditekurvenrisiken 521.PART VI Fixed-Income-Portfoliomanagement. KAPITEL 11 Fixed-Income-Portfolio-Management Teil I 531.Learning-Ergebnisse 531.1 Einleitung 532.2 Ein Framework Für das Fixed-Income-Portfolio-Management 532.3 Verwalten von Fonds gegen einen Anleihe-Markt-Index 534.3 1 Klassifizierung von Strategien 535.3 2 Indexierung von Pure und Enhanced 536.3 3 Aktive Strategien 553.3 4 Monitoring Anpassung der Portfolio - und Performance-Bewertung 554.4 Verwalten von Fonds gegen Verbindlichkeiten 555.4 1 Hingabestrategien 555.4 2 Barmittel Flow Matching Strategies 574.KAPITEL 12 Fixed-Income-Portfolio-Management Teil II 585.Learning-Ergebnisse 585.5 Sonstige Fixed-Income-Strategien 586.5 1 Kombinationsstrategien 586.5 2 Leverage 586.5 3 Derivate-aktivierte Strategien 591.6 International Bond Investing 608.6 1 Aktive versus Passive Management 609.6 2 Währung Risiko 611,6 3 Breakeven-Spread-Analyse 616,6 4 Emerging Market Debt 617.7 Auswahl eines Fixed-Income-Managers 620,7 1 Historische Wertentwicklung als Prädiktor für zukünftige Wertentwicklung 621,7 2 Entwicklung von Kriterien für die Selektion 621,7 3 Vergleich mit Auswahl von Eigenkapitalleitern 622.KAPITEL 13 Relative Value Methodik für Global Credit Bond Portfolio Management 633.Learning Outcomes 633.1 Einleitung 633.2 Credit Relative-Value-Analyse 636.A Relative Value 638.B Klassische Relative-Value-Analyse 638.C Relative-Value-Methoden 640.3 Total Return-Analyse 640.4 Primäre Marktanalyse 640.A Die Auswirkung der Marktstruktur Dynamik 641.B Die Auswirkung der Produktstruktur 641.5 Liquiditäts - und Handelsanalyse 642.6 Sekundärer Handelsrationalisierungen 642. Beliebte Gründe für den Handel 643.B Handelsbeschränkungen 645.7 Spread Analysis 647.A Alternative Spread-Maßnahmen 647.B Closer Look Bei Swap Spreads 648.C Spread Tools 649.8 Structural Analysis 650.B Callables 652.C Sinking Funds 652.9 Credit Curve Analysis 654.10 Kreditanalyse 655.11 Asset Allocation Sektor Rotation 655.About der Redakteure und Autoren 683.About der CFA-Programm 691.BARBARA S PETITT , PHD, CFA, ist Direktor, Curriculum Projects, EMEA, im Bereich Bildung am CFA-Institut Sie hält einen Master in Management von EDHEC Business School sowie ein Master in Forschung und promovierte an der Universität Grenoble Sie Ist Mitglied des CFA Institute und der CFA Society of the UK. JERALD E PINTO, PHD, CFA, ist seit 2002 bei CFA Institute als Gastwissenschaftler, Vice President und jetzt Direktor, Curriculum Projects, im Bereich Bildung für die CFA und CIPM-Programme Er hält einen MBA vom Baruch College und promoviert von der Stern School und ist Mitglied von CFA Virginia. WENDY L PIRIE, PHD, CFA, ist Direktor, Curriculum Projects, in der Education Division am CFA Institute Sie hält eine PhD in Buchhaltung und Finanzen von Queen's University in Kingston, Ontario und MBAs von den Universitäten von Toronto und Calgary Sie ist Mitglied des CFA Institute, New York Society of Security Analysten und CFA Society of Chicago.